私募基金募集機構(gòu)在投資者身份資質(zhì)的管理上做得好不好，是識別違規(guī)私募的“照妖鏡”之一。其中三個環(huán)節(jié)最易“埋雷”：投資者不達標，投資者人數(shù)超限，不進行投資者適當性評估匹配。
雷區(qū)一：投資者不達標——警惕成為“錯的人”
私募基金投資者必須是“合格投資者”，具備相應(yīng)條件和風險識別與承擔能力。那么，什么樣的個人才算得上合格投資者？
根據(jù)規(guī)定，私募基金的個人合格投資者應(yīng)滿足下列條件：
（1）具備相應(yīng)風險識別能力和風險承擔能力；
（2）投資于單只私募基金的金額不低于 100 萬元；
（3）金融資產(chǎn)不低于 300 萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元。這里的金融資產(chǎn)可以包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。
目前，存在兩種向“非合格投資者”募集資金的違規(guī)情形：
第一，資產(chǎn)條件不達標。
募集機構(gòu)直接向金融資產(chǎn)不足300萬元或最近三年個人年均收入不足50萬元的個人募集資金，或者提供虛假資產(chǎn)證明，蒙混過關(guān)。
案例：A基金公司發(fā)行的“a私募證券投資基金”產(chǎn)品風險暴露，投資者損失慘重，經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)A基金公司為資產(chǎn)不達標的個人出具虛假私募基金份額充當符合認購條件的個人金融資產(chǎn)證明，妄圖蒙混過關(guān)，實際多名投資者金融資產(chǎn)不足300萬元且近三年個人年均收入不足50萬元。
第二，起投金額不合規(guī)。
私募基金投資門檻為100萬元，但有的管理人要么直接違反這一規(guī)定，要么非法拆分轉(zhuǎn)讓基金份額，來變相突破最低投資金額限制。
案例：A基金公司發(fā)行“a私募投資基金”，約定投資金額5萬元至150萬元不等，投資期限為1年，其中大部分投資者的投資金額都不超過100萬元。
案例：L基金公司設(shè)立M機構(gòu)，用于吸收非合格投資者資金，最后由M機構(gòu)認購L基金公司設(shè)立的“b私募投資基金”部分份額，經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)這些投資者投資金額均低于100萬元。
案例：W基金公司發(fā)行“w私募投資基金”，其銷售員宣傳該只基金可拆分，暗示投資金額不足100萬的投資者聯(lián)系親朋好友，湊足100萬，以其名義購買，私下拆分收益。在銷售員的慫恿下，不少對私募基金了解甚少，風險承受能力低的社會群眾被眼前收益所誘惑，紛紛聯(lián)系親朋好友掏出自己的血汗錢。
雷區(qū)二：巧立名目突破產(chǎn)品人數(shù)上限——警惕成“黑戶”
單只契約型基金的累計投資者人數(shù)不得超過200人，單只合伙型基金累計投資者人數(shù)不得超過50人。
但是許多私募機構(gòu)要么直接突破人數(shù)限制，要么變相突破，比如通過加盟連鎖、特邀合伙伙伴、成立多個合伙企業(yè)等方式，代銷其基金給更多人。
案例：合伙企業(yè)E系私募基金管理人，采取收取加盟費的模式設(shè)立“加盟網(wǎng)點”——成立多個合伙企業(yè)并登記為私募基金管理人，代銷E的私募基金。在多方合伙伙伴共同推介下，同時利用POS機劃款等方式，吸收約1250名投資者，投資款共計1.99億元，受害投資者眾多，財產(chǎn)損失大。
雷區(qū)三：不做適當性評估匹配——“拉郎配”埋雷
基金募集機構(gòu)應(yīng)當做好風險測評（針對投資者）和風險評級（針對私募基金產(chǎn)品），把適當?shù)幕甬a(chǎn)品或者服務(wù)，提供給適合的投資者。
然而個別募集機構(gòu)沒有做到實質(zhì)的評估或評級。
投資者在認購前，應(yīng)關(guān)注是否有風險測評環(huán)節(jié)，否則可能有超出承受能力的損失。
（轉(zhuǎn)載自：中國證券報）
