1月11日，財政部、一行兩會等監(jiān)管部門領(lǐng)導(dǎo)對養(yǎng)老金投資、長期資金入市、養(yǎng)老保險體制改革發(fā)聲，釋放重磅信號！
證監(jiān)會副主席閻慶民在第二十四屆（2020年度）中國資本市場論壇上多次強調(diào)，要推動更多中長期資金入市。
閻慶民表示，資本市場全面深化改革取得良好開局體現(xiàn)在五方面，一是設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制順利落地，二是加強資本市場全面深化改革的頂層設(shè)計，三是大力推動上市公司提高質(zhì)量，四是推動證券法修訂，加大法治供給，五是其他改革舉措有序推出。
閻慶民指出，一系列改革舉措有序推出，包括新三板改革邁出實質(zhì)性步伐，再融資改革方案已完成公開征求意見，改革公募基金產(chǎn)品注冊機制，推動放寬中長期資金入市限制，2019年共上市14個商品期貨期權(quán)品種，股票股指期權(quán)試點擴大，滬深300股指期權(quán)已上市等。
閻慶民強調(diào)，要加快建設(shè)高質(zhì)量資本市場。一是以注冊制改革為契機，完善發(fā)行、上市、交易結(jié)算、退出等基礎(chǔ)制度；二是加強頂層設(shè)計，凝聚各方合力，持續(xù)推動上市公司質(zhì)量提升；三是注重投融資平衡發(fā)展，推動更多中長期資金入市，促進行業(yè)機構(gòu)增強財富管理能力；四是推動資本市場對外開放從要素流動型開放向制度型開放轉(zhuǎn)變；五是加強開放條件下風(fēng)險防范能力和監(jiān)管建設(shè)能力。
他指出，當(dāng)前我國金融體系呈現(xiàn)“貨幣多、資本少”的特征，需要優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高金融體系對實體經(jīng)濟的適配性。他強調(diào)，與傳統(tǒng)銀行相比，中國證券基金機構(gòu)市場競爭力仍然較弱，在國民經(jīng)濟中發(fā)揮穩(wěn)定性作用的能力待提升。他還表示，權(quán)益類基金數(shù)量仍然較少，投資端中長期入市資金應(yīng)該增加。
中國人民銀行副行長范一飛在全球財富管理論壇2020年首季峰會上表示，促進養(yǎng)老投資與資本市場良性互動，需要長短結(jié)合、多措并舉。
具體看
一是加強制度建設(shè)，制定適合養(yǎng)老投資的金融監(jiān)管辦法，減少資本市場風(fēng)險因素，增強養(yǎng)老資產(chǎn)投資意愿。如定期開展養(yǎng)老資產(chǎn)管理人資格評審，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。
二是按市場化原則完善投資運營體制機制，提升養(yǎng)老金管理機構(gòu)投資管理能力。針對居民金融素養(yǎng)普遍不高的實際情況，應(yīng)大力發(fā)展專業(yè)化機構(gòu)投資者，在保障個人知情權(quán)、參與權(quán)的基礎(chǔ)上，為養(yǎng)老金持有者提供更加簡明、個性化和靈活的養(yǎng)老金投資服務(wù)。
三是擴大投資產(chǎn)品范圍。國際市場低利率環(huán)境可能持續(xù)相當(dāng)時期，應(yīng)堅持長期投資原則，容忍適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險敞口，進一步提高養(yǎng)老金投資的多樣化程度，增加配置權(quán)益性資產(chǎn)和另類資產(chǎn)。
四是完善投資回報考核機制，例如借鑒新加坡政府投資公司（GIC）的做法，以扣除通脹之后的長期平均回報水平作為考核基準，避免養(yǎng)老金投資決策過度關(guān)注市場短期波動。
五是進一步擴大金融對外開放。發(fā)達國家金融市場服務(wù)養(yǎng)老體系的經(jīng)驗較為豐富，引入更多外資金融機構(gòu)參與中國養(yǎng)老金投資管理可引進好的經(jīng)驗和做法，促進養(yǎng)老基金管理人之間良性競爭，助力資本市場健康發(fā)展。此外，可借鑒國際經(jīng)驗，在有效控制風(fēng)險的前提下適時擴大海外資產(chǎn)配置比例。
“除了上述政策之外，還需要財政稅收政策的引導(dǎo)以及國有企業(yè)改革等相關(guān)的配套政策措施。”范一飛稱。
值得一提的是，金融科技賦能，為養(yǎng)老金管理和投資創(chuàng)造了更好條件。
在養(yǎng)老金投資經(jīng)營方面，金融科技也大有可為。范一飛認為，一是金融科技可降低參與門檻，增強金融普惠，并方便投資者選擇個性化的養(yǎng)老服務(wù)。二是科技手段可在優(yōu)化投資系統(tǒng)的同時保證資金安全和投資收益穩(wěn)定。三是利用金融科技有利于養(yǎng)老基金提高運營管理效率。
此外，范一飛強調(diào)，在積極利用金融科技助力我國養(yǎng)老金投資的同時，也要意識到技術(shù)自身可能存在缺陷，必須審慎制定養(yǎng)老金管理與養(yǎng)老金投資相關(guān)科技運用的指導(dǎo)綱領(lǐng)和法律法規(guī)，保護投資者權(quán)益。我們將密切關(guān)注金融科技服務(wù)養(yǎng)老投資中的各種問題，例如未來若各大養(yǎng)老金投資管理機構(gòu)都運用金融科技手段構(gòu)建投資產(chǎn)品平臺，可能需要制定統(tǒng)一的行業(yè)性信息交換標準，以便利用戶比較、選擇投資管理人。
銀保監(jiān)會副主席黃洪在全球財富管理論壇2020年首季峰會上認為，謀劃我國三支柱養(yǎng)老保險體制改革可以分兩步。第一步，根據(jù)現(xiàn)實情況著力補足養(yǎng)老金保障缺口。大力發(fā)展“收益保障、長期鎖定、終身領(lǐng)取，互助共濟”的商業(yè)養(yǎng)老保險，尤其是發(fā)揮“終身領(lǐng)取”和“互助共濟”的功能，這將對補足我國養(yǎng)老金體系缺口起到雪中送炭的作用。
第二步，根據(jù)更高要求提升養(yǎng)老服務(wù)質(zhì)量。在我國養(yǎng)老體系發(fā)展到一定階段，三支柱養(yǎng)老體系更加均衡，養(yǎng)老金替代率接近70%的國際水平之后，進一步提高養(yǎng)老服務(wù)質(zhì)量就可以提上議事日程。通過鼓勵發(fā)展商業(yè)保險、理財、信托、基金等各類形式的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，提供居家養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老、住房養(yǎng)老、商業(yè)養(yǎng)老等各種形式的養(yǎng)老安排，將為我國養(yǎng)老體系建設(shè)起到錦上添花的作用，更好地滿足人民群眾養(yǎng)老保障和財富管理需求。
為更好推動第三支柱養(yǎng)老體系改革發(fā)展，黃洪提出了四點建議。
第一，加強戰(zhàn)略謀劃，從國家重點發(fā)展戰(zhàn)略的高度謀劃第三支柱養(yǎng)老金的發(fā)展。把這項工作納入國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃當(dāng)中，加強頂層設(shè)計和戰(zhàn)略引領(lǐng)，適應(yīng)第三支柱養(yǎng)老金涉眾性強、調(diào)整難度大的特點，從推動金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的高度，增強第三支柱養(yǎng)老金制度設(shè)計的科學(xué)性、前瞻性、系統(tǒng)性和包容性。
第二，完善政策支持。一是政府出臺多種政策激勵措施，加強宣傳引導(dǎo)，提升個人養(yǎng)老意識，鼓勵個人增加養(yǎng)老金積累，促進第三支柱在較短時間內(nèi)形成規(guī)模。二是盡快完善稅延商業(yè)養(yǎng)老保險試點政策，包括擴大試點范圍，提升個人繳費額度等。三是研究制定將個人儲蓄轉(zhuǎn)化為個人儲蓄養(yǎng)老金的政策措施。四是制定出臺第三支柱養(yǎng)老金積累的投資收益免稅的相關(guān)政策。
第三，深化改革開放。鼓勵設(shè)立專業(yè)養(yǎng)老機構(gòu)，進一步激發(fā)第三支柱養(yǎng)老金市場發(fā)展活力。深化養(yǎng)老產(chǎn)品開發(fā)，服務(wù)供給等領(lǐng)域的改革，支持市場機構(gòu)，根據(jù)群眾需要有針對性地開發(fā)第三支柱養(yǎng)老保險產(chǎn)品，提高養(yǎng)老服務(wù)水平，加大對外開放力度，鼓勵國際專業(yè)養(yǎng)老機構(gòu)進入中國市場，充分發(fā)揮國際機構(gòu)在風(fēng)險定價、風(fēng)險管理等方面的優(yōu)勢。
第四，加強能力建設(shè)，完善第三支柱養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施。在現(xiàn)有金融基礎(chǔ)設(shè)施的基礎(chǔ)上，加強資源整合，推動信息系統(tǒng)的集成化、標準化，夯實商業(yè)養(yǎng)老機構(gòu)長遠發(fā)展的根基。
財政部副部長鄒加怡11日在全球財富管理論壇2020年首季峰會上表示，在當(dāng)前形勢下，我國建設(shè)多支柱養(yǎng)老金保障體系勢在必行。從人口周期看，我國面臨嚴峻的人口老齡化挑戰(zhàn)。從體系構(gòu)成看，三個支柱的發(fā)展不均衡，與發(fā)達國家相比，我們國家第一支柱的占比偏高，第二、第三支柱占比偏低。在人口老齡化的背景下，這樣一種結(jié)構(gòu)比較容易出現(xiàn)第一支柱獨木難支的局面，因此需要加強第二、第三支柱的發(fā)展。從覆蓋率和保障率看，存在區(qū)域上的不均衡。從投資回報看，養(yǎng)老保險資金的投資收益有待進一步提升。
她介紹，經(jīng)過多年努力，我國三支柱養(yǎng)老金保障體系初見雛形。作為第三支柱的個人商業(yè)養(yǎng)老保險，在前期探索發(fā)展的基礎(chǔ)上，結(jié)合國際經(jīng)驗，開展了個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的試點，下一步將結(jié)合試點情況進行推廣。
鄒加怡強調(diào)，應(yīng)借鑒國際經(jīng)驗，結(jié)合我國國情，統(tǒng)籌推進我國養(yǎng)老金保障體系建設(shè)。
一是把握好加快發(fā)展與均衡發(fā)展的關(guān)系。下一步可以遵循兜底線、織密網(wǎng)、建機制的思路，按照先各省統(tǒng)籌，再全國統(tǒng)籌的步驟，加大中央調(diào)劑和轉(zhuǎn)移力度，守住及時足額支付基本養(yǎng)老金的底線，逐步縮小城鄉(xiāng)差距。同時，鼓勵發(fā)達地區(qū)加大對企業(yè)年金、個人商業(yè)養(yǎng)老保險支持力度，積極探索先進經(jīng)驗和成功模式，為其他地區(qū)完善養(yǎng)老保障體系提供借鑒。
二是把握好保障水平和可持續(xù)性的關(guān)系。在基本養(yǎng)老方面，應(yīng)該在對我國人口和年齡結(jié)構(gòu)變化、未來支出需求、可動用財力等因素進行充分分析和精準測算的基礎(chǔ)上，建立動態(tài)模型，并遵循精算平衡的原則，探索適應(yīng)我國的基本養(yǎng)老保險動態(tài)管理框架。企業(yè)年金和個人商業(yè)養(yǎng)老保險也要遵循市場化原則，合理確定繳費比例和保障水平，確保長期可持續(xù)性。
三是要把握好資金安全和適當(dāng)收益的關(guān)系。養(yǎng)老保險投資首先要確保安全性，其次再兼顧收益性和流動性。從國際經(jīng)驗看，高度市場化的養(yǎng)老金管理機構(gòu)，可以適當(dāng)提高權(quán)益類等高收益資產(chǎn)的比重。
四是要把握好個人投資和政策支持的關(guān)系。政策支持應(yīng)當(dāng)明確重點，立足于兜底線和引增量，保障基本養(yǎng)老金的支付，另一方面，積極創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，引導(dǎo)和激勵企業(yè)和個人加大第二、第三支柱的投資。應(yīng)當(dāng)側(cè)重發(fā)揮政策杠桿作用，撬動更多社會資金投入養(yǎng)老保險，為人民老有所養(yǎng)提供更加堅實的保障。
（轉(zhuǎn)載自：中國證券報）
